比特幣近日自高檔回落，價格跌破短期關鍵均線，技術型態轉趨保守；同時，鏈上轉帳量長期走低，顯示網路使用度未隨價格反彈同步回升。在技術面與基本面訊號交錯下，市場對是否再度回測8萬美元關卡的討論升溫。
進入2026年初，比特幣在美國交易時段一度下跌約3%，回落至9.1萬美元附近，9.5萬美元上方的壓力顯著。自2025年12月以來，該價位已三度成為多頭難以突破的關卡，反映高檔供給壓力仍在。與此同時，美國現貨比特幣ETF近期資金流動波動放大，單日資金進出金額達2.43億美元，也加劇了短線價格震盪。
鏈上數據方面，市場分析人士指出，自2023年初以來，比特幣網路的總轉帳金額呈現持續下滑趨勢，該現象延續至2025年並跨入2026年。儘管期間價格多次反彈，但交易筆數與中小額轉帳量未同步回升，顯示一般使用者參與度相較過往循環偏低。此一落差凸顯，價格上漲動能更多來自場外金融工具與機構資金配置，而非基礎層網路活動的全面復甦。
市場結構的轉變被視為關鍵因素之一。現貨ETF的推出降低了機構進場門檻，部分企業亦將比特幣納入資產配置，加上美國政壇近期釋出相對友善的政策訊號，整體市場能見度提升。然而，資金偏向長期持有、減少鏈上移轉的行為，也使得鏈上活躍度維持低檔，形成「價格偏強、使用偏弱」的結構性特徵。
從技術面觀察，過去七週比特幣多在9.5萬美元下方橫向整理，日線高低點頻繁擺動但缺乏延續性。圖形顯示，目前整理區間位於先前跌勢之後，並受兩條收斂趨勢線所限制，形成偏空的「熊旗」延續型態。近期價格已跌破50日指數移動平均線，且位於100日與200日均線之下，顯示中期趨勢壓力尚未解除。
展望後市，若價格有效跌破熊旗下緣，賣壓可能進一步放大，回測8.1萬美元區間的風險升高；反之，若能突破旗形上緣並站穩，則有助於修復技術面結構，多頭有機會重新測試前高。不過，在鏈上動能尚未明顯回溫之前，市場仍需留意反彈的延續性與成交量是否能有效配合。